周末，香江民猪在媒体评论家鼓噪下平静地度过。</P>

媒体股评家多数对后市极为看好，什么米国加息，米国股市下跌全然不放在心上，下周反弹回升似乎已“板上钉钉”。</P>

1987年10月19日星期一，当天天清气朗，写字楼中职员像平常一样上班，工厂工人一如往日照常开工。</P>

从媒体上看，香江没有不利于香江经济新闻出现，中英关系良好。</P>

但是，这一天香江股市迎来了最恐怖的时刻。</P>

上午恒生股指期货开盘暴跌100，盘中几乎没有多头，指数飞流直下，在很短时间内触发熔断机制。</P>

熔断机制，也叫自动停盘机制，是指当股指波幅达到规定的熔断点时，交易所为控制风险采取的暂停交易措施。</P>

具体来说是对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易的机制。</P>

期交所内，人人脸色铁青，内心无比恐惧。</P>

从盘面看，几乎只有空单而没有多单，每一个投资者都想将自己手里的多单平掉。</P>

但现实是残酷的，令人绝望的，都想跑，却没有人能跑的出去。</P>

这一波牛市一路走来，在这之前所有看空的投资者损失惨重，到后来看空的投资者少了，看多的投资者越来越多。</P>

这就导致恒生股指期货市场上的多单，自然要比空单多得多。</P>

尤其是上一周，市场人士普遍看好后市，投资者也会在股指期货上押注多方。</P>

上周五尾市变盘，时间太短，来不及出手平掉手中持有多头仓位。</P>

于是，投资者寄希望于周一这一天的交易中，平掉手中做多仓位。</P>

多头仓位数量庞大，想法又趋于一致，这就必然造成拥挤踩踏。</P>

再加上隔夜北美市场暴跌，更加重了多头仓位的恐惧。</P>

最大的问题在于没有对手盘，这才要了命来着。</P>

期交所内一片混乱，已经有人爆仓了。</P>

每下跌一个点位，都必然造成持仓成本上升，必须有足够的保证金。</P>

如果不想被清零，越是及早平仓越好，或者追加保证金。</P>

这就是期货与现货市场的区别，股指期货交易有杠杆，收益被放大，同样风险也会放大，仓位少或许危险不大，如果是重仓位的话，很容易血本无归。</P>

现货市场不一样，股票亏了钱，我不卖了，就放在那儿，说不定下一次行情又会涨回来的。</P>

恒生股指期货这一幕必然传导至现货市场，在这种恐怖氛围中，没有人能够保持淡定。</P>

10点钟联合交易所刚开市，强大的抛售浪潮便出现了，所有蓝筹股纷纷低开好多个价位，接着卖盘排山倒海般的出现，小盘股、二、三线股份跌幅更加凄惨，大多数股票挂牌下都只有卖家，没有买家。</P>

开盘之后，恒生指数一路爆跌至3734点。</P>

接着市场稳定下来，卖盘稍微收敛，普遍股价稳定于低位，交易清淡，只有极少数股票有成交。</P>

11点整恒生指数弹升了2点多，估计是有机构试图入场力挽狂澜。</P>

可惜，这些多单刚刚出现，很快就被如潮的卖单所淹没。</P>

不用说，接下来另一轮抛售狂潮又再出现，12点钟指数再一次跌暴跌，恒生股指跌破3600点。</P>

许多散户投资者并不知道发生了什么，不少股民都互相询问：“到底发生了什么事？”</P>

“香江沦陷了吗？”</P>

大家都找不到解释的理由。</P>

如果说受到美股大跌的心理影响，但港股的反应却比美股更加激烈，似乎是有点过分。</P>

这就是散户的悲哀，他们信息不如机构灵通，再加上媒体刻意引导，哪里知道周边环境发生了巨变？</P>