热衷于购买指数基金的机构投资者，普遍配置了电脑交易程序，代替人力的程序交易由此变得越来越普遍。</P>

只要电脑程序分析出市场的下一步走势，它就会出于盈利或避险的考虑，自动卖出或买进股票。</P>

这种买卖的规模，通常非常可观。</P>

投资者们可以自己通过电脑来获取资讯，进行买进卖出，金融机构更是普遍使用了电脑程序进行量化交易。在股市交易的环节，可以说，电脑取代人脑的过程在1980年代已然开始了。</P>

但是，对外号称“绝对安全无风险”的投资组合保险，并不可能完全不受风险影响的。</P>

当时的投资者们笃信投资组合保险，事后看来，无非是因为电脑科技的发展，让人们对于“程序交易”产生了不切实际的期许。</P>

人们以为，依靠电脑的运算可以事先计算出所有的潜在风险，在风险发生以前，就能利用自动交易的手段进行规避。</P>

现实是残酷的，指数期权的实际价格，并不总是符合电脑理论计算的结果，电脑交易程序依然存在着估价错误的风险。</P>

一旦电脑计算出现微小的失误，就会引发雪崩式的卖盘，从机构到个人投资者都将受到牵连。</P>

而这种计算错误的代价并不需要电脑自己付出，为风险买单的说到底还是投资者自己。</P>

然而，对于眼里只看得见钱的投资者来说，已经无暇理会这些潜在风险了。</P>

索罗斯无语，罗威所说的也不是没有根据，米国市场已经有程序交易错误这种说法了。</P>

但是，索罗斯有一种天生的敏感度，预感到股市大有问题。</P>

问题是，这种预感没有依据，很难说服其他人。</P>

米国资本与英国资本的观点出现不一致，作为此次发起人之一，易儒信需要协调立场。</P>

“诸位，前述两种观点，我看折中一下比较好。我们固然希望恒生指数涨得更高，从时间上看，的确也临近我们计划中的出货时间。这一波拉升过猛，恒生指数升幅不小，市场中获利盘太多，而且操盘手已经注意到市场有部分获利盘抛压，确实需要调整一段时间。这一波调整无需过多干预，让市场洗掉浮筹，而后，我们从10月12日这一天开始推升股市，充分调动人气，为下一周出货做好准备。我想，出货是一个漫长阶段，诸位有谁不看好市场，十月下旬之后尽可以快一点出货，如果继续看好后市，慢一点出货也无妨。诸位意下如何？”</P>

易儒信这番话，已经兼顾了英资机构和米资机构。</P>

无论是莱威尔投资、Yt基金，还是米资摩根、索罗斯，双方都认可。</P>

“很好，易先生这个决定非常好，既有统一步骤，又不失灵活，我看就这样定了吧......”</P>

“我也赞同，十月下旬开始出货。”</P>

“......”</P>

一场分歧，被易儒信巧妙化解于无形。</P>

易儒信非常得意，举起酒杯：“诸位，为了香江股市繁荣昌盛，干杯！”</P>

“干杯！”</P>

“干杯！”</P>

......