“所以股票的市场先生指的就是市场的股价，我们投资人不要因为市场先生兴奋你也兴奋，不要因为市场先生沮丧你也沮丧，如果你被市场带着走，迟早栽在市场手里。”芒格说道。</P>

这句话再一次让人们细细的品味，</P>

“如果你被市场带着走，迟早要栽在市场手里。”</P>

“投资的第四个要点就是安全边际。”</P>

“这个我们还是请沃伦给大家讲讲。”</P>

巴菲特喝了一口可乐，侃侃而谈。</P>

“我们始终坚持5美分买一美元，但是这种机会很少，所以很多时候我们都下不去手，也买的很少。”</P>

“安全边际不仅仅是指买的便宜，还要买的有保障，也就是我们投资的价格不但要合适，还要有最基本的保障，很多时候我们也很为难，因为一直没有我们觉得较好的机会出现。”</P>

一个白人举手问道：“股神你说的5美分买一美元，就是说要在股票低估的时候买入，高估的时候卖出么？”</P>

巴菲特微微一笑：“如果你想做差价，什么时买都行，低估或者高估都是相对的，因为股价在涨，企业的价值也在涨，”</P>

股价在涨，企业的价值也在涨！</P>

这句话又让很多人陷入了沉思，</P>

企业低估还是高估都是相对的，</P>

所以一般人入不了股神投资的大门，因为股神的投资理念很多人给根本理解不了，</P>

一个日本人举手问道：“请问股神，难道不是用市盈率市净率去评估企业的估值么？”</P>

其他人也有一样的想法，</P>

不错，难道不是用市盈率市净率去看高估还是低估么？</P>

要不然我们怎么去看企业还是低估还是高估呢？又怎么买的便宜呢？</P>

“对呀，评估安全边际的标准是什么？”</P>

巴菲特继续讲解：“评估企业的估值用的不是市盈率，市盈率无法评估企业的未来，也无法评估企业的商业模式，</P>

“企业的估值没有标准公式，”</P>

“我想告诉你们的是，如果你在股市是来寻找标准答案的，那你一定会输的很难看。”</P>

这句话再一次震撼了所有人。</P>

如果你来股市是来寻找标准答案，一定会输的很难看。</P>

也就是说股市是不能用公式去定义的，</P>

不管是估值还是能力圈，股东身份，市场先生，这些东西都没有一个固定的数学公式。</P>

股市没有标准答案。</P>

如果股市有了标准答案，那么所有人都可以暴富！正是因为股市没有标准答案，所以很多人都去寻找一个圣杯，寻找一个秘籍，最后啥都得不到，因为那个无敌的圣杯不存在。</P>

一个非洲人举手道：“股神的意思是，我们要买的便宜，要综合去考虑企业的商业模式，未来前景，而不是用一个固化的市盈率指标去看企业的估值。”</P>

巴菲特笑道：“不错，你不了解你要投资的公司，看1万遍市盈率都没用。”</P>

他拿起一瓶可乐，“我们投资就像这个，第一我们懂的生意，第二我们喜欢的管理层，第三吸引人的价格。”</P>